头部白酒股价在两个月内回调了近30%，其中有近20%的跌幅发生在最近三个交易日。于业内人士眼中，酿酒行业的急跌，有A股大气候的恐慌因素，也有白酒高位运行，而半年报不确定性来临的小气候影响。

7月27日，A股酿酒行业连续第四个交易日大跌，四日累计跌幅超15%。其中，上周五晚间发布白酒首份半年报的水井坊，于本周已连续两日跌停。
   
“水井坊半年业绩不佳，加剧了市场对高位风险的担忧。”香颂资本执行董事沈萌分析道。
   
据了解，作为朱镇豪正式“转正”为公司总经理后发布的第一份财报，水井坊二季度再次由盈转亏，净亏损4213万元。而水井坊股价在半年报发布前一天，刚刚触及股价最高点160.57元/股。可四个交易日后，水井坊股价已跌去27.6%。
   
相较于水井坊的急跌，贵州茅台、五粮液、泸州老窖等头部白酒股票也在近两日出现中高个位数的跌幅。以贵州茅台为例，其近四个交易日跌去13.8%。相较于5月底的2320元/股的小高点，两个月内市值蒸发26.2%，约7626亿元左右，比如今山西汾酒+洋河股份的市值总和还多。
   
考虑到贵州茅台即将于本周五发布财报，此时资金出逃究竟为何？是否为前期资金获利了解？7月27日贵州茅台的资金流向，主要是超大单净流出，而中单净流入。对比7月27日大跌7.37%的五粮液、跌幅近5%的泸州老窖，也大多呈现小单净流入，大单、超大单净流出现象。
   
“是前期拉动上涨的资金在通过相互掩护的方式进行撤离。”沈萌表示，“单的大小并不等于资金的大小。流入可能只是配合流出的演出，制造市场行情，不至于放大空方力量，导致行情急速恶化。与此同时，也是为了吸引一些难以看清的散户接盘。”
   
事实上，以皇台酒业、华致酒行为代表，在不到两个月内实现的涨幅，又在不到两个月内失去。华致酒行股价从4月初的22.72元，一路上涨128%到6月上旬的51.79元。但如今又迅速回落近4成到32.7元。
   
大起大落已是白酒股的常态。今年2月下旬，多支头部白酒股罕见跌停。茅台、五粮液、老窖和汾酒四家曾在5天内市值缩水超万亿。
   
高获利伴随高风险，白酒股已然证明了此点。